Ejecución de órdenes en la bolsa

¿Como se ejecutan las órdenes en mercado valores o en la bolsa? :

Definición: La ejecución de órdenes en la Bolsa de Valores :  es la finalización de una orden de compra o venta de una garantía (acción, contrato de futuro, contrato de opción, CFDs, Divisas..). La ejecución de una orden ocurre cuando se llena (o es correspondida en el mercado), no cuando el inversionista la coloca. Cuando el inversor envía la operación, se envía a un corredor, quien determina la mejor manera de ejecutarlo.

A menudo, los inversores y traders no entienden completamente lo que sucede cuando hace clic en el botón “entrar – compra-vender” en su cuenta de trading  en línea. Si cree que su pedido siempre se realiza inmediatamente después de hacer clic en el botón de su cuenta, se equivoca. De hecho, es posible que se sorprenda ante la variedad de formas posibles de completar un pedido/orden y los retrasos asociados (spreads). Cómo y dónde se ejecuta su orden puede afectar el costo de su transacción y el precio que paga por las acciones o cualquier producto o derivado.

El corredor o Broker (De acciones, futuros, opciones, CFDs, divisas) :

Un error común entre los inversores o traders es que creen que una cuenta online conecta al inversor directamente con los mercados de valores. Este no es el caso. Cuando un inversor realiza una operación, ya sea en línea (online) o por teléfono, el pedido se envía a un corredor (bróker). Luego,  ese agente analiza el tamaño y la disponibilidad de la orden para luego decidir cuál es la mejor para ejecutarla.

Un agente/broker puede intentar completar su pedido de varias maneras:

Orden al suelo o piso (Floor en inglés). Para las acciones que se negocian en bolsas como la Bolsa de Nueva York (NYSE), el agente puede dirigir su pedido al piso de la bolsa de valores o a una bolsa regional. En algunos casos, los intercambios regionales pagarán una tarifa por el privilegio de ejecutar una orden de corredor, conocida como pago por flujo de orden. Debido a que su pedido está en manos humanas, el agente de piso puede demorar un tiempo en llegar a su pedido y llenarlo.

Orden al tercer creador de mercado. Para las acciones que se negocian en una bolsa como la NYSE, su correduría puede dirigir su pedido a lo que se conoce como un tercer creador de mercado. Es probable que un tercer creador de mercado reciba el pedido si: A) atraen al corredor con un incentivo para que se lo dirija, o B) el corredor no es una firma miembro de la bolsa a la que se dirigiría el pedido.

Internalización. La internalización ocurre cuando el corredor decide llenar su pedido del inventario de acciones que posee su firma de corretaje. Esto puede hacer para una ejecución rápida. Este tipo de ejecución está acompañada por la firma de su corredor de bolsa que gana dinero adicional con los márgenes.

Red de Comunicaciones Electrónicas (ECN). ECNs automáticamente empareja órdenes de compra y venta. Estos sistemas se usan particularmente para órdenes limitadas porque la ECN puede igualarla por precio muy rápidamente. ECN se ha puesto muy de moda como reclamo de ciertos bróker y su capacidad de ejecución rápida de órdenes, pero que al final lleva trampa siempre, ya que incluso para el verdadero ECN se exige la ejecución es su propia plataforma de trading y no plataformas de tercero.

Orden al fabricante o creador del mercado. Para mercados de venta libre como el Nasdaq, su corredor puede dirigir su operación al creador de mercado a cargo de las acciones que desea comprar o vender. Esto suele ser oportuno, y algunos corredores ganan dinero adicional al enviar pedidos a ciertos creadores de mercado (pago por flujo de pedidos). Esto significa que su agente puede no estar siempre enviando su pedido al mejor creador de mercado posible.

Como puede ver, su agente tiene diferentes motivos para dirigir pedidos a lugares específicos. Obviamente, pueden estar más inclinados a internalizar una orden para obtener ganancias en el diferencial o enviar una orden a un mercado regional o un tercero que desee y recibir el pago por el flujo de la orden. La elección que hace el corredor puede afectar su balance final. Sin embargo, como exploramos a continuación, veremos algunas de las salvaguardas implementadas para limitar cualquier actividad de corredores sin escrúpulos al ejecutar operaciones.

Obligaciones del corredor o Broker:

Por ley, los corredores están obligados a dar a cada uno de sus inversores la mejor ejecución de órdenes posible. Sin embargo, existe un debate sobre si esto sucede, o si los corredores están enviando los pedidos por otras razones, como las fuentes de ingresos adicionales que describimos anteriormente.

Digamos, por ejemplo, que quiere comprar 2,000 acciones del Apple o Amazon, que se está vendiendo al precio actual de $ 240. Usted coloca la orden de mercado y se llena a $ 240.10. Eso significa que la orden le cuesta $ 200 adicionales. Algunos corredores afirman que siempre “luchan por un extra dieciseisavo”, pero en realidad, la oportunidad de mejorar los precios es simplemente una oportunidad y no una garantía. Además, cuando el corredor trata de obtener un mejor precio (para una orden límite), la velocidad y la probabilidad de ejecución disminuyen. Sin embargo, el mercado en sí, y no el intermediario, puede ser el culpable de que una orden no se ejecute al precio de cotización, especialmente en mercados de rápido movimiento.

Es algo así como una ley de alto nivel que los corredores intentan ejecutar operaciones en el mejor interés de sus clientes, así como el suyo propio. Pero como veremos, la Comisión de Mercado de Valores y Valores (SEC) [Equivalente CNMV en España] ha implementado medidas para inclinar la escala hacia los mejores intereses del cliente.

Los pasos de la SEC [Parecido a la operativa de CNMV en España]

La SEC ha tomado medidas para asegurar que los inversionistas obtengan la mejor ejecución, con reglas que obligan a los corredores a reportar la calidad de las ejecuciones en una base de stock por acción, incluyendo cómo se ejecutan las órdenes de mercado y qué precio de ejecución se compara con la cotización pública. Diferenciales efectivos. Además, cuando un corredor, mientras ejecuta una orden de un inversionista que usa una orden límite, proporciona la ejecución a un mejor precio que las cotizaciones públicas, ese corredor debe informar los detalles de estos mejores precios. Con estas reglas implementadas, es mucho más fácil determinar qué corredores obtienen realmente los mejores precios y cuáles los usan solo como argumento de mercadotecnia.

Además, la SEC requiere que los corredores / agentes notifiquen a sus clientes si sus pedidos no se enrutan para una mejor ejecución. Por lo general, esta divulgación se encuentra en el recibo de confirmación comercial que recibe después de realizar su pedido. Desafortunadamente, esta renuncia casi siempre pasa desapercibida.

¿Es importante la ejecución de la orden?

La importancia y la ejecución de la orden de impacto dependen de las circunstancias, en particular del tipo de orden que envíe. Por ejemplo, si está colocando una orden límite, su único riesgo es que la orden no se complete. Si coloca una orden de mercado, la ejecución de la velocidad y el precio se vuelve cada vez más importante.

Además, tenga en cuenta que en un pedido de acciones por $ 4,000, un décimo sexto es de $ 250, lo que puede no ser una cantidad considerable para un inversionista con un horizonte de tiempo a largo plazo. Compare esto con un comerciante activo que intenta beneficiarse de los pequeños altibajos en los precios de las acciones diarias o intradía. Los mismos $ 250 en un pedido de $ 4,000 se comen en un salto de unos pocos puntos porcentuales. Por lo tanto, la ejecución de órdenes es mucho más importante para los comerciantes activos que raspan y arañan por cada porcentaje que pueden obtener.
La línea de fondo

Recuerde, la mejor ejecución posible no es un sustituto para un plan de inversión sólido. Los mercados rápidos implican riesgos sustanciales y pueden provocar la ejecución de órdenes a precios significativamente diferentes de lo esperado. Sin embargo, con un horizonte a largo plazo, estas diferencias no son más que un obstáculo en el camino hacia una inversión exitosa.

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